成大生物:长城证券于1月7日调研我司

时间:2022-01-14 09:11       来源: 未知

2022年1月10日成大生物(688739)发布公告称:长城证券汪毅 刘文强于2022年1月7日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公司的主要产品有哪些?市场地位和竞争优势如何?

答:公司主要产品为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗。人用狂犬病疫苗2017年-2019年销量均位列全球第一名,2020年的批签发数量为912.21万人份,人用狂犬疫苗批签发量的份额占比超过50%,是人用狂犬病疫苗市场的领导者。全球累计使用超过4亿剂次,使用人群超过8千万人次。有5针法和Zagreb2-1-1注射法两种接种程序。乙脑疫苗是国内唯一在售的国产人用乙脑灭活疫苗,相对于减毒活疫苗,灭活疫苗安全性更好。

问:公司在疫苗销售方面如何布局?有何优势?

答:公司拥有竞争力较强的国内营销团队和国际销售团队,面向国际和国内两个市场开展销售业务。国内营销团队由近300名专业销售人员组成,通过采取自营团队为主导、推广商为辅助的营销模式,已形成覆盖除港澳台地区外所有省份、自治区及直辖市的营销网络,为近2千家区县级疾控中心提供产品和服务。国际销售团队通过海外经销商进行业务拓展与销售服务,营销网络覆盖泰国、印度、埃及和菲律宾等一带一路沿线的30多个国家和地区。

问:公司研发布局了哪些重磅疫苗品种?未来上市规划如何?

答:公司拥有24个在研疫苗项目,包括常规疫苗品种、创新疫苗品种和多联多价疫苗品种。其中四价鸡胚流感病毒裂解疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、13价肺炎球菌结合疫苗等处于临床研究阶段,将在未来几年内陆续上市。15价HPV疫苗、20价肺炎结合疫苗和B群流脑疫苗等是公司在研的重磅创新品种,处于临床前研究阶段。其中,15价HPV疫苗的临床试验申请已经获得国家药品监督管理局的受理,公司在整合资源加速推动该项目的研发进程。公司在研品种按照研发规划的时间节点正在顺利推进,未来将成为公司业绩的主要增长点,为公司持续创造价值。

问:公司国际业务收入情况,对国际业务未来的看法?

答:公司的国际化业务起步较早,通过国际药品检查合作计划(PIC/S)的认证,产品覆盖泰国和菲律宾等30多个一带一路国家和地区,销售收入增长较快。公司在2018年、2019年、2020年的海外销售额分别为1.72亿元、1.85亿元、2.01亿元。公司在2018年和2019年连续两年成为中国第一大疫苗出口企业。近两年来因受国际疫情影响,发展中国家政府优先采购新冠疫苗和防疫物质,导致公司的疫苗出口业务增长变缓,未来随着国际疫情得到有效防控,国际市场对狂犬疫苗的需求将快速恢复并增长,公司在国际市场的优势地位彰显,国际市场占有率将会逐渐提高,公司的疫苗出口业务也将稳健增长。

问:公司未来增长点主要体现在哪些方面?

答:公司未来的增长点主要体现在以下几个方面。(1)国内人用狂犬病疫苗销售收入的增长。基于疫情防控意识提升、民众收入增长和宠物数量增加等各项因素,国内人用狂犬病疫苗市场将稳健增长。此外,由于原材料、耗材等价格的上涨,人用狂犬病疫苗的价格也适当上调,这也带来了公司销售收入的增长。同时,公司在巩固人用狂犬病疫苗市场领导地位的基础上,未来将推出人二倍体细胞狂犬病疫苗,以抢占高价市场,形成人用狂犬病疫苗产品的组合。(2)人用灭活乙脑疫苗销售收入的增长。随着国内新冠疫情影响的减小,灭活乙脑疫苗将逐渐恢复销售,从而增加公司的销售收入。(3)国际化业务增长。未来随着国际疫情得到有效防控,国际市场对狂犬疫苗和其他疫苗的需求将快速恢复并增长,公司的疫苗出口业务也将稳健增长。(4)公司在研新产品上市带来的增长。按照公司研发规划,未来几年将不断有在研项目陆续转化为上市产品。

成大生物主营业务:人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业。2018-2019年,公司的人用狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球第一名。公司的核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗,公司的人用狂犬病疫苗为目前中国唯一在售的可采用Zagreb2-1-1注射法的人用狂犬病疫苗产品,公司的乙脑灭活疫苗为目前中国唯一在售的国产乙脑灭活疫苗产品

成大生物2021三季报显示,公司主营收入17.35亿元,同比上升4.42%;归母净利润8.29亿元,同比下降0.27%;扣非净利润8.32亿元,同比上升7.6%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入5.63亿元,同比下降10.97%;单季度归母净利润2.53亿元,同比下降17.62%;单季度扣非净利润2.74亿元,同比下降12.45%;负债率7.79%,投资收益2298.27万元,财务费用-101.76万元,毛利率89.91%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入3465.18万,融资余额增加;融券净流出1749.47万,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,成大生物(688739)好公司评级为3.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)